美國(guó)債市正處于拐點(diǎn)，本周10年期國(guó)債收益率終于有效升破3%，因而美元也被推向了年內(nèi)高點(diǎn)，并有可能展開同樣綿延不絕的漲勢(shì)。分析師認(rèn)為，鑒于短期內(nèi)美元不大可能喪失利率和收益率優(yōu)勢(shì)，這會(huì)加速對(duì)沖基金削減美元空倉(cāng)，進(jìn)而加劇空頭回補(bǔ)。
　　
　　美元和美債收益率能否續(xù)漲，可能取決于對(duì)沖基金和投機(jī)客的下一步行動(dòng)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，上月末對(duì)沖基金和投機(jī)客持有的10年期美債凈空倉(cāng)和歐元凈多倉(cāng)均創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。整體美元凈空倉(cāng)為七年來最大。
　　
　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客持有的美債未平倉(cāng)凈空頭倉(cāng)位仍處于超過40萬口的高位。但最近投機(jī)客持續(xù)的削減空倉(cāng)，將美債收益率推向了七年高位，且有可能進(jìn)一步上升，這無疑給給予了投資者撤出做空美元的勇氣。
　　
　　對(duì)沖基金和投機(jī)客在今年前四個(gè)月大舉做空美元，現(xiàn)在正在迅速撤退。對(duì)沖基金和投機(jī)客在5月1日當(dāng)周把美元凈空倉(cāng)削減了55億美元。這是今年迄今最大的減持規(guī)模，4月最后兩周共減持近100億美元。這樣迅速的逆轉(zhuǎn)助推美元在這段時(shí)間內(nèi)上漲近4%。
　　
　　他們削減美元空倉(cāng)的速度越來越快，導(dǎo)致了惡性循環(huán)：空頭回補(bǔ)加快美元上漲，迫使更多空頭回補(bǔ)，結(jié)果進(jìn)一步推高美元。
　　
　　外媒分析師認(rèn)為，對(duì)于那些認(rèn)定美元將會(huì)下跌的人來說，壞消息是這種“痛苦交易”看來還將繼續(xù)，因?yàn)閺臍v史來看，整體空頭倉(cāng)位的規(guī)模仍然龐大。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美元凈空倉(cāng)仍高達(dá)183.2億美元，相比之下，過去10年平均每周為凈多倉(cāng)53億美元。5月第一周美元升值1%，第二周收十字星，第三周再度升值1.3%，這表明空頭回補(bǔ)勢(shì)頭在繼續(xù)。
　　
　　與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍相當(dāng)強(qiáng)勁，或者說至少基本符合預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月以來已升息六次，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該央行今年至少還會(huì)升息兩次。而此前發(fā)布的歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)與英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外疲弱，且為市場(chǎng)對(duì)歐洲央行和英國(guó)央行升息時(shí)間的預(yù)期潑上一盆冷水。
　　
　　所以，盡管美元近幾周的漲勢(shì)已經(jīng)不弱，但仍可能持續(xù)走強(qiáng)，因短期內(nèi)美元不大可能喪失利率和收益率優(yōu)勢(shì)。London Capital Group的Jasper Lawler認(rèn)為，“如果空頭仍未被擠出，那么此波美元漲勢(shì)或許才剛剛開始”。